08月22日机构晨会汇总

　　证券通

　　截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券——回顾A 股历史走势，任何一波牛市或者力度较大的反弹都需要两个条件：上市公司业绩高速增长和市场资金面比较宽松。而目前这两方面的条件，明显都不具备。因此，A 股目前不具备反转和走出一波力度大的反弹的条件。而对于能够激起反弹的实质性利好政策，目前还迟迟不见推出。投资者需要对此积极关注，因为这是能够推动市场反弹的主要力量。

　　国泰君安——如果市场将“救经济”政策单纯的理解为政府会很快的拿钱出来拉动固定资产投资以刺激经济，并以此期待市场反转，则“望梅”难以“止渴”，期待可能落空。以为内中国经济目前面临的困难主要是全球经济再平衡与内部成本正常化的压力，需要的是经济增长方式的转变，而非短期的基建投资对经济的刺激。所以就算改革措施现在展开，也不可能获得立竿见影的效果。因此，国泰君安认为中期的纠错性投资机会，更可能在四季度发生。短期市场在2400-2700的底部区域震荡的可能性更大。

　　光大证券——目前市场的趋势仍然是下降通道，从市场预期来看，3季度上市公司盈利依然为市场所担忧。因此目前趋势和预期两方面均不支持市场反弹。另外，成交金额的萎缩说明市场追涨的意愿不强，场外资金仍处在进一步观望之中。因此当前市场缺乏反弹持续的动能，市场仍将震荡下跌，进一步寻求支撑。

　　齐鲁证券——股指周四的走势可算是一种强势调整，成交量虽有萎缩，但仍保持近期的天量水平，回调幅度也在前一日长阳线实体一半以上，市场个股在分化过程中也不乏激发人气的板块与个股。本周最后一个交易日走势极为关键，一看消息面的变化，二看成交量的情况。从策略上讲，投资者仍应控制总仓位，对市场逆市走强的热点如上海本地股、中小盘股等波段操作。

　　兴业证券——目前反转时机未到，但也不必过分悲观： 通胀的威胁降低，经济困局正在逐步解开；以PB 衡量的估值已在历史中枢，下行的风险在减小。中长期可以逐步布局，寻找能够持续成长抵御下滑周期的公司，并且可以逢低买入偏离长期价值的股票，把握跌深反弹的机会。

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