7月31日齐鲁证券研究所晨会纪要

　　市场策略

　　◇国内A股市场----大盘飘忽不定 多头转攻权证

　　周三两市大盘高开低走，震荡回落，沪市报收2836.37点，跌13.64点，或0.48%，成交499.3亿元；深市报收9715.79点，跌76.08点，或0.78%，成交269.1亿元。大盘上行阻力沉重，短期将继续震荡回落。

　　1、短期走势飘忽不定近期大盘走势上下震荡，飘忽不定。7月24日上周四大幅高开后带量上涨，报收全天最高，大有向上突破之势；周五大盘却大幅低开，弱势震荡；7月28日本周一再次大幅高开，全天高位震荡。昨天重现上周五走势，今天则高开低走，震荡下跌。这种走势固然与周边市场波动有关，但实质上反映了市场的弱势特征。在追高买盘有限的情况下，多方主力通过剧烈震荡的方式诱使投资者追涨杀跌，自己则从中渔利或震荡出货。

　　2、中线压力逐步增大到目前为止，我们还不能判定股市已经走弱。上证指数受到10日、20日及30日均线的支撑，仍在2800点至2950点之间的狭窄区域内震荡蓄势。如果有成交量的放大配合，大盘仍有向上攻击的可能。需要提醒投资者的是，大盘在右侧整理的时间已经足够长，且成交量逐步萎缩，MACD、KDJ等技术指标运行到相对高位，市场到了要选择方向的时候。深成指、深综指的走势比沪市还要弱，也应引起注意。

　　3、多头资金转攻权证周三的市场热点继续退潮，封涨停的个股数量减少，而下跌个股的跌幅加大。周二的热点煤炭板块昙花一现，全面回落，前期热点奥运、农业、房地产板块反弹遇阻，继续回调。中兵光电、南京熊猫、莫高股份等高位回落的股票逐步增多，三房巷、联创光电、安源股份等拉高出货的意图十分明显，投资者需要警惕。多头短线资金则再次光顾权证板块，大盘蓝筹股认购证成为主流品种，宝钢CWB1、葛洲CWB1涨幅在10%以上。大盘蓝筹股未来业绩稳定增长，炒做其认购证也并非纯粹投机，在弱势中短线高手也可适当关注。

　　财经要闻

　　◇多哈回合谈判破裂

　　世界贸易组织小型部长级会议29日未能就多哈回合农业和非农产品市场准入等争议问题取得突破，谈判最终破裂。中国商务部长陈德铭称“这是一次悲壮的失败”。

　　点评：世贸组织多哈回合谈判2001年11月在卡塔尔首都多哈启动，因为其重要宗旨之一就是促进发展中国家的发展，因此又有着“发展回合”之称。但是，由于发达成员和发展中成员在农业及非农产品市场准入问题上分歧难消，过去近7年的谈判始终未能取得突破。据估计，多哈回合一旦谈成，每年因为关税减免可为全球省下1300亿美元。此外，通过多哈回合实现农产品正常贸易也将有助于帮助发展中国家发展农业生产，应对当前的粮食危机。

　　事实上，由于粮食价格高涨，通胀加剧情况正在多国蔓延。美国5月份通胀水平达到4％，6月份则达到5%；欧盟5月份通胀为3．6％，创16年来新高，6月份进一步达到4％。部分新兴国家如俄罗斯、印度、巴西，通胀水平都超过10％。高盛公司的一份报告显示，未来一段时间，全球多个国家物价涨幅将达到两位数。

　　当前全球经济处境艰难，金融市场持续动荡、国际油价高位震荡和粮食价格飞涨这三重打击为各国经济增长增加了严重的困难，也为贸易保护主义的抬头提供了温床。因此，就多哈回合谈判达成一个平衡的协议将为刺激世界经济增长提供强大动力。但是，谈判破裂让这些期待化为乌有。相反，多哈回合的僵局依然难解势必会给国际贸易和全球经济带来不利影响。

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