08月20日机构晨会汇总

　　证券通

　　截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券——后市走势仍难乐观，因为制约市场走强的利空因素目前还没有看到改善的迹象。同时，海通建议投资者紧密跟踪政策动向，因为政策是影响近期市场走势的最重要的因素之一。

　　兴业证券——短期在电力价格上调以及银行股靓丽中报的推动下，预计仍维持震荡格局，关注政策博弈下的结构性机会，如上海国资整合的机会等。中期看，可以逐步布局，逢低买入长期看好的中小成长股，以及偏离合理估值较多的部分周期性行业。

　　国泰君安——市场对管理层的一再失望导致了最近的预期背离行情，虽然市场连续下跌，但我们仍然维持中期的判断，三个纠错将有可能导致四季度的“纠错性行情”：第一个是实际经济情况不会有投资者预期的那么差，目前指数下跌对应的明年GDP 增长预期在8%以下，而这发生的概率是很小的，第二个是政府前期过于紧缩，在周期下行的情况下会有所放松，第三个是奥运会以后，政府将对阻碍经济长期健康发展的行为进行纠错，这其中包括税制改革，价格改革，土地制度改革，医疗养老制度改革等，为市场提供新的长期投资主题。

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