建滔化工：预测PE10倍可收集
http://www.288668.net 日期：2008年08月06日 来源：不详 作者：佚名
如果你对目前的大盘和你手中持有股票有任何问题请随时致电金信通 免费咨询
专家团热心帮您解答 金信通财富网热线：4006-288-668（100部中继线）
工作时间：周一～周五：上午9:00～晚上24:00，公休日：上午10:00～下午20:00
专家团热心帮您解答 金信通财富网热线：4006-288-668（100部中继线）
工作时间：周一～周五：上午9:00～晚上24:00，公休日：上午10:00～下午20:00
■司马敬
港股表现疲弱，恒指早段低开逾200点后，持续下滑，至午后东亚(0023)业绩逊于预期，再加上内地股市跌幅扩大，恒指一度急挫超过700点，收市时跌幅收窄，跌565点，成交640亿元。银行股表现较预期差，加上在美国议息及新疆恐袭消息阴霾下，令投资者抱观望态度，预期要待美国议息结果公布及奥运过后，市况才会明朗化。
当前港股仍处于浮浮沉沉的格局，投资者的信心有待康复，短期不妨寻找一些表示相对较强，并预期业绩不俗的股份作吸纳。美国经济衰退及内地宏调影响，对建滔化工(0148)影响相对较小，主要由于其借贷不高，以及客户基础广泛，如积层板及化工业务，客户数目各逾1,000名，线路板的客户亦达800至900名，加上客户组合分散，产品位处中上游，应用层面广，因此外围市况对其业务影响不大。
甲醇及煤矿投资届收成期
然而，建滔由于并购依利安达及分拆其覆铜面板业务，及在油价偏低时段大力扩展其甲醇及煤矿项目投资，目标已进入收成期，反映其管理层能掌握业务发展潜质，日后会否在适当时机分拆其它化工业务，值得加以留意。建滔现持有71.04%权益的依利安达，今年上半年，纯利达2,527.2万美元，大幅增长88.2%。
建滔去年纯利为27.78亿元，扣除06年包括分拆及可换股债券收益计算，实际业务收益有20%增长。虽然今年上半年，其覆铜面板及印刷线路板业务增长有明显放缓，但其化工业务收入将有明显上升，预期未来三年化工业务营业额将大幅增加，例如煤化工现时营业额为15亿元，将会大幅增加至100亿元，料整体化工业务营业额于2010年会达240亿元，占总额业额50%，即总营业额480亿元。
随着内地甲醇价格不断上升，上半年升幅达四成，而其河北焦炭价格亦有明显升幅，由于甲醇的价格通常在下半年呈季节性上涨，故当前仍有上涨的空间。市场估计建滔今年来自甲醇业务的盈利将较上年增加95%。由于需求不断增加，建滔今年会兴建三个以煤炭为基础的甲醇项目，将额外增加甲醇每月产能合共3.48万吨。衡阳烧碱厂第三期已于今年上半年投产，可提供烧碱及聚氯乙烯每月新产能各8300吨。今年资本开支达30亿元，较去年总资本开支40亿为少，其中10亿元用作积层板业务，余下20亿元投放于化工业及线路板业务。
未来三年盈利有双位数增长
建滔化工将于本月底公布的中期业绩，在强劲的基本因素，包括拥有丰富的现金流和低负债，及有利工业背景环境下，透过扩大产能，将可令盈利保持增长，令其派息率可提高至30%。市场预测其中期纯利可达16亿港元，按年增长19%，全年纯利更可达35亿元，未来三年盈利依然有双位数字的稳定增长。预期08年市盈率(PE)为10倍，故当前股价下跌风险有限，而技术上，现价已处于超卖区，沽售压力不大，100天线获明显支持，可考虑趁低收集，短期有向上挑战40元的能耐(现价为36元)。
港股表现疲弱，恒指早段低开逾200点后，持续下滑，至午后东亚(0023)业绩逊于预期，再加上内地股市跌幅扩大，恒指一度急挫超过700点，收市时跌幅收窄，跌565点，成交640亿元。银行股表现较预期差，加上在美国议息及新疆恐袭消息阴霾下，令投资者抱观望态度，预期要待美国议息结果公布及奥运过后，市况才会明朗化。
当前港股仍处于浮浮沉沉的格局，投资者的信心有待康复，短期不妨寻找一些表示相对较强，并预期业绩不俗的股份作吸纳。美国经济衰退及内地宏调影响，对建滔化工(0148)影响相对较小，主要由于其借贷不高，以及客户基础广泛，如积层板及化工业务，客户数目各逾1,000名，线路板的客户亦达800至900名，加上客户组合分散，产品位处中上游，应用层面广，因此外围市况对其业务影响不大。
甲醇及煤矿投资届收成期
然而，建滔由于并购依利安达及分拆其覆铜面板业务，及在油价偏低时段大力扩展其甲醇及煤矿项目投资，目标已进入收成期，反映其管理层能掌握业务发展潜质，日后会否在适当时机分拆其它化工业务，值得加以留意。建滔现持有71.04%权益的依利安达，今年上半年，纯利达2,527.2万美元，大幅增长88.2%。
建滔去年纯利为27.78亿元，扣除06年包括分拆及可换股债券收益计算，实际业务收益有20%增长。虽然今年上半年，其覆铜面板及印刷线路板业务增长有明显放缓，但其化工业务收入将有明显上升，预期未来三年化工业务营业额将大幅增加，例如煤化工现时营业额为15亿元，将会大幅增加至100亿元，料整体化工业务营业额于2010年会达240亿元，占总额业额50%，即总营业额480亿元。
随着内地甲醇价格不断上升，上半年升幅达四成，而其河北焦炭价格亦有明显升幅，由于甲醇的价格通常在下半年呈季节性上涨，故当前仍有上涨的空间。市场估计建滔今年来自甲醇业务的盈利将较上年增加95%。由于需求不断增加，建滔今年会兴建三个以煤炭为基础的甲醇项目，将额外增加甲醇每月产能合共3.48万吨。衡阳烧碱厂第三期已于今年上半年投产，可提供烧碱及聚氯乙烯每月新产能各8300吨。今年资本开支达30亿元，较去年总资本开支40亿为少，其中10亿元用作积层板业务，余下20亿元投放于化工业及线路板业务。
未来三年盈利有双位数增长
建滔化工将于本月底公布的中期业绩，在强劲的基本因素，包括拥有丰富的现金流和低负债，及有利工业背景环境下，透过扩大产能，将可令盈利保持增长，令其派息率可提高至30%。市场预测其中期纯利可达16亿港元，按年增长19%，全年纯利更可达35亿元，未来三年盈利依然有双位数字的稳定增长。预期08年市盈率(PE)为10倍，故当前股价下跌风险有限，而技术上，现价已处于超卖区，沽售压力不大，100天线获明显支持，可考虑趁低收集，短期有向上挑战40元的能耐(现价为36元)。
郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与金信通网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。