恒丰金业：佳绩支持续看好

韦君

　　美股上周五笼罩利淡消息，道指收市跌128点，而本港在美的预托证券报价也纷纷掉头回落，港股今日复市跟随外围走低看来已难避免，而大市能否出现较佳的抗跌力，对后市将有一定的启示作用，值得投资者留意。

　　在金融市场充斥不明朗因素下，以美元计价的商品价格却成为其中的受惠者，其中伦敦金上周五便告走高至964元水平报收，单日大涨逾1%，估计对「含金量」较高的股价会有正面的刺激作用。恒丰金业(0870)日前宣布业绩时透露，仍持有3吨黄金待沽，金价升势再展，集团黄金存货也告水涨船高，而现时离北京奥运开幕只余25天，此股近年积极开拓内地市场，应可望受惠奥运会带来的零售热潮，也有利推动集团的盈利表现，因此其股价的后市也不妨看高一线。

　　金价向好 存货水涨船高

　　恒丰金刚派发截至今年3月底止年度成绩表，受惠于内地零售额大幅增加97.9%，以及本地零售业务表现亦十分强劲的带动，刺激纯利大升超过2.6倍至3亿元，如撇除可换股债券重估的影响，经营溢利仍达1.18倍，而营业额则增长9%至34亿元，每股盈利34仙，派末期息及特别息4仙及2仙。由于期内积极节省宣传成本，加上缩减旅游展览业务令佣金开支减少，故销售推广费用由去年的4.3 亿减半至今年的2.1亿元，亦都成为推动业绩向好的动力所在。

　　据管理层透露，今年4至6月内地同店销售增长维持在30%，本港零售店则为10%，现时在内地及香港分别有186间及15间分店；集团未来会扩大内地零售网络，于环渤海、长江三角州及珠江三角州的高档商场开设自营店，并透过特许经营模式扩大于三线城市的渗透率，而今年度料会在内地再增设约110间分店，当中一半为自营店，连珠宝存货总投资额最多2.5亿元，当中固定资产投资不足1 亿元。

　　此股上周五以2.08元报收，已企稳在多条重要平均线之上，在业绩对办，以及盈利前景备受看好下，现价市盈率(PE)仅6.12倍，仍有被低估之嫌，若PE炒上8倍较合理水平，料可见2.72元，故续不妨作逢低吸纳之选。