商品崩盘 金融股有势
http://www.288668.net 日期：2008年08月06日 来源：不详 作者：佚名
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投资市场的变化确实瞬息万变。一个月之前，「通胀猛于虎」之类的字眼，经常出现在报章，不少投资顾问教大家如何投资对抗通胀。但不消一个月，国际油价已由高位回落18％，开始有人说油价已步入熊市。到底我们是否还要买黄金、农产品等来对抗通胀，顿成疑问。
周一晚，油价在美国一度跌穿每桶120美元，到昨天亚洲及欧洲的交易时段，仍然一蹶不振，一度跌至118美元。若说有甚么原因触发大跌，找来找去也找不到。外电报道说，美国一个风暴看来不会对墨西哥湾的原油设施构成威胁。这样一个消息，也足以令油价在24小时内大跌5％，反映原油期货市场信心是何等虚怯。
本栏的读者都知道，笔者一直认为油价疯涨，完全是环球游资作怪。连带一系列的商品价格也被捧了上天。
周一晚除了原油大跌之外，天然气价格跌了7％，玉米及大豆皆跌了5.1％，包括19种商品在内的CRB商品指数跌回今年5月初的水平。CRB指数这一轮升浪，是由去年8月20日，即第一轮次按风暴，迫使美国联储局大幅调低贴现窗利率救市时开始的。这正正反映，过去一年的商品大牛市，是由美国减息、美元转弱及美股下挫所触发。
但经过周一晚大跌之后，CRB指数已跌穿了8月中以来引伸的上升轨。当然，投资市场变幻莫测，现在仍没人敢说由油价带动的商品大牛市是否已死，油价及商品价格随时可以引发一次「后抽」(例如商品指数反弹回上升轨的底部)。但以现时的走势来看，油价及商品价格持续反覆回落的机会，肯定较升为大。
油牛争相奥运前沽货
解释原油价格下跌的原因众多，笔者最近看见一个较少见的。早前油价不断被推上，讲来讲去都是中国及印度两个大型新兴市场的需求殷切，至最近，大家开始担心中国在奥运之前购入大量原油，以备不时之需，奥运之后需求可能会急降。
其实本报的特约评论员Louis Gave在今年3月已提出了这个观点，他指中国自年初以来，金属及石化制品库存大幅提升，可能与准备奥运有关。从国家最近严控煤价，甚至铝、有色金属冶炼商也要减产，来确保奥运期间电力供应正常，可见内地当局对奥运顺利举行是何等看重。像中国这样一个高度动员力的社会，举办奥运，企业齐齐储备资源库存，是很自然的事。
另外，市场已预期奥运之后，中国很有机会再次提高成品油价及电价。若成品油价再加，内地对原油的需求势将减少，与其到时才平仓，不少醒目「油牛」已争相在奥运前沽货。从最近两个星期，纽约期油净持仓已出现淡仓较好仓多便可见一斑。
今天凌晨美国联储局议息，联储局对打击通胀的态度，对美元走势及油价当然会有一定影响。若联储局对压抑通胀立场较前软化，美元或会回吐，届时油价来次「死猫弹」也不为奇。
神华紫金走势差勿捞底
昨天港股在汇控(0005)及东亚(0023)业绩欠理想，加上资源股大跌之下，最多跌了770点。但到收市前跌幅已收窄，至竞价时段，不少中资金融股更大幅抽高收市，令恒指最终只跌565点。
港股收市后，欧洲股市愈升愈有，特别是金融股升势强劲。消息是法兴半年业绩倒退幅度没想像中那么大。不过，笔者觉得这些消息都属次要，最重要是商品价格大跌，令到环球金融股又再翻生。
上月中以油价为主的商品大跌，同时金融股从低位急弹，当时已有不少分析指对基金去年底以来，透过沽金融股买期油及商品，两边一齐赚。至上月中形势扭转，美国证交会严限19只金融股的沽空引发大仓，同时触发油价暴跌。看来这种拆仓潮昨晚又再涌现。
今天港股如无意外，应可在汇控及中资金融股领军之下反弹。至于昨天大跌的中资资源股，不少都跌穿支持位，如神华能源(1088)、兖煤(1171)及紫金(2899)都跌破下降三角形底部，走势甚差，离开入市捞底仍远，持货者也宜反弹后沽出。
撰文：江宗仁
周一晚，油价在美国一度跌穿每桶120美元，到昨天亚洲及欧洲的交易时段，仍然一蹶不振，一度跌至118美元。若说有甚么原因触发大跌，找来找去也找不到。外电报道说，美国一个风暴看来不会对墨西哥湾的原油设施构成威胁。这样一个消息，也足以令油价在24小时内大跌5％，反映原油期货市场信心是何等虚怯。
本栏的读者都知道，笔者一直认为油价疯涨，完全是环球游资作怪。连带一系列的商品价格也被捧了上天。
周一晚除了原油大跌之外，天然气价格跌了7％，玉米及大豆皆跌了5.1％，包括19种商品在内的CRB商品指数跌回今年5月初的水平。CRB指数这一轮升浪，是由去年8月20日，即第一轮次按风暴，迫使美国联储局大幅调低贴现窗利率救市时开始的。这正正反映，过去一年的商品大牛市，是由美国减息、美元转弱及美股下挫所触发。
但经过周一晚大跌之后，CRB指数已跌穿了8月中以来引伸的上升轨。当然，投资市场变幻莫测，现在仍没人敢说由油价带动的商品大牛市是否已死，油价及商品价格随时可以引发一次「后抽」(例如商品指数反弹回上升轨的底部)。但以现时的走势来看，油价及商品价格持续反覆回落的机会，肯定较升为大。
油牛争相奥运前沽货
解释原油价格下跌的原因众多，笔者最近看见一个较少见的。早前油价不断被推上，讲来讲去都是中国及印度两个大型新兴市场的需求殷切，至最近，大家开始担心中国在奥运之前购入大量原油，以备不时之需，奥运之后需求可能会急降。
其实本报的特约评论员Louis Gave在今年3月已提出了这个观点，他指中国自年初以来，金属及石化制品库存大幅提升，可能与准备奥运有关。从国家最近严控煤价，甚至铝、有色金属冶炼商也要减产，来确保奥运期间电力供应正常，可见内地当局对奥运顺利举行是何等看重。像中国这样一个高度动员力的社会，举办奥运，企业齐齐储备资源库存，是很自然的事。
另外，市场已预期奥运之后，中国很有机会再次提高成品油价及电价。若成品油价再加，内地对原油的需求势将减少，与其到时才平仓，不少醒目「油牛」已争相在奥运前沽货。从最近两个星期，纽约期油净持仓已出现淡仓较好仓多便可见一斑。
今天凌晨美国联储局议息，联储局对打击通胀的态度，对美元走势及油价当然会有一定影响。若联储局对压抑通胀立场较前软化，美元或会回吐，届时油价来次「死猫弹」也不为奇。
神华紫金走势差勿捞底
昨天港股在汇控(0005)及东亚(0023)业绩欠理想，加上资源股大跌之下，最多跌了770点。但到收市前跌幅已收窄，至竞价时段，不少中资金融股更大幅抽高收市，令恒指最终只跌565点。
港股收市后，欧洲股市愈升愈有，特别是金融股升势强劲。消息是法兴半年业绩倒退幅度没想像中那么大。不过，笔者觉得这些消息都属次要，最重要是商品价格大跌，令到环球金融股又再翻生。
上月中以油价为主的商品大跌，同时金融股从低位急弹，当时已有不少分析指对基金去年底以来，透过沽金融股买期油及商品，两边一齐赚。至上月中形势扭转，美国证交会严限19只金融股的沽空引发大仓，同时触发油价暴跌。看来这种拆仓潮昨晚又再涌现。
今天港股如无意外，应可在汇控及中资金融股领军之下反弹。至于昨天大跌的中资资源股，不少都跌穿支持位，如神华能源(1088)、兖煤(1171)及紫金(2899)都跌破下降三角形底部，走势甚差，离开入市捞底仍远，持货者也宜反弹后沽出。
撰文：江宗仁
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