越跌越买 “奥运七日” 基金疯狂扫货202亿

    【编者注】转机总发生在绝望时刻。周三A股市场终于迎来了报复性反弹，沪深两市以本月最大涨幅为即将收官的奥运赛事献礼。而与之对应的是，机构资金自奥运开幕前2个交易日（8月6日）起，至8月18日持续净流入达188.93亿元。这一机构资金持续净流入的天数，是自去年沪指见顶以来最长的一次。而基金扮演着持续建仓的角色，7个交易日累计净买入202.66亿元。

    越跌越买 “奥运七日” 基金疯狂扫货202亿

　　昨日A股市场终于迎来了报复性反弹，沪深两市以本月最大涨幅来为即将收官的奥运赛事献礼。而与之对应的是，机构资金自奥运开幕前2个交易日（8月6日）起，至8月18日持续净流入达188.93亿元。这一机构资金持续净流入的天数，是自去年沪指见顶以来最长的一次。

　　基金日均买入29亿元

　　如果将奥运开幕当日作为分水岭，虽然8月8日沪指就呈现快速下跌的走势，两市成交也步入“冰封时期”，但基金增仓热情不减。

　　Topview显示，直至奥运开幕前日，基金资金在8月初的5个交易日中净流出17亿元有余，其中8月6日、8月7日两日基金资金净流入的额度十分小，共计仅为6.12亿元；而场内另一大主力资金保险资金净流出4.3亿元。但8月8日自奥运开幕以来，基金旋即空翻多，在8月9日至8月18日的7个交易日中，基金大手笔买入的金额达202.68亿元，平均每日净买入约28.95亿元。

　　有买即有卖，券商营业部在8月至目前的行情中，则不折不扣地成为“空军司令”，其在8月的前12个交易日中，净卖出了178.28亿元。值得注意的是，把时间向前推一个月，多空双方的角色则出现了“乾坤大挪移”的现象，7月的最大做空力量恰恰来自于基金资金和保险资金。Topview显示，基金资金在该月净卖出90.77亿元，保险资金则净卖出105.5亿元，而证券公司和QFII席位则净流入约20亿元。

　　保险资金持续做空

　　那么，自8月8日至8月18日，哪些板块受到机构资金的最大关注呢？Topview显示，机构资金在此期间增仓排名前5的板块为：机械板块净流入13.9亿元、机构持仓增加13.9%至31%；仪电仪表净流入7.2亿元、机构持仓增加3.6%至37%；节能环保净流入8.1亿元、机构持仓增加1.9%至17%；煤化工净流入2.1亿元、机构持仓增加1.7%至26%；工程建筑净流入10.6亿元、机构持仓增加1.6至30%。

　　Top席位追踪显示，近5个交易日，59家基金会员在沪市个股中累计净买入106.74亿元。其中基金会员3049、基金会员3051、基金会员2918分别名列净买入额排行前三位，资金依次净流入13.4亿元、7.2亿元、4.7亿元。

　　进一步统计净买卖队列前10位（TOP10）基金综合交易记录可发现，中国南车(601766行情)（601766）以净买入15.8亿元名列基金建仓首位，中国平安(601318)（601318）、国电电力(600795)（600795）分别被基金净买入6.3亿元、3.0亿元排名第二、第三位，而中国神华(601088)（601088）、中国铁建(601186)（601186）基金净买入量均在2亿元以上。此外，一批二线蓝筹格外引人注目，歌华有限（600037）被基金净买入2.6亿元，天威保变(600550)（600550）被基金净买入1.0亿元，岳阳纸业(600963)（600963）被基金净买入0.82亿元。

　　此外，北巴传媒（600386）、厦门空港(600897)（600897）、吉林森工(600189)（600189）、赣粤高速(600269)（600269）、青岛啤酒(600600)（600600）、青岛海尔(600690)（600690）等个股上，基金建仓意图均相对明显。

　　与基金建仓相反的是，12日至18日间保险资金、券商营业部资金净流出明显。数据显示，在此期间，保险资金（T类席位）成交26.0亿元，资金净卖出2.65亿元，仅中国南车(601766行情)（601766）至少净卖出4.1亿元；营业部席位净卖出104.0亿元，资金净流出超过1亿元以上的营业部席位有26家，中信营业部、中信建投北京三里河路营业部、国际金融北京建国门营业部以合计净卖出12.5亿元，依次名列净卖出前三位，同样，在中国南车上三者合计净卖出6.7亿元。（东方早报 葛佳）

　　大盘暴涨前夜 基金与T字头账户联袂抄底

　　暴跌后暴涨，让人琢磨不透。昨日的暴涨，很多投资者都踏空了，满仓的投资者也仅仅是减少了部分损失，要说受益最多最直接的，肯定是在暴跌前夜买入的人。最新数据显示，基金等机构先知先觉，抄到了底部。

　　基金连续大举买入

　　连续10个交易日机构资金净流入，这是自去年9月以来首次出现，而其中的主力军是基金，暴跌前也就是本周二，基金仍是净流入。

　　本周二，基金资金买入总额为34.4亿元，卖出总额为29.21亿元，净流入5.19亿元。从具体席位来看，净流入最多的是基金3133，当日净流入2.56亿元；基金3154流入2.53亿元；基金3137净流入1.74元。从整体来看，暴跌前基金在大举买入。

　　从个股来看，中国南车(601766行情)是流入资金最多的，基金3072一天就买入1.48亿元；其次是时代新材、北巴传媒、浙江阳光(600261)、青岛海尔(600690)、盘江股份(600395)、中煤能源(601898)等。

　　T字头账户有所布局

　　神秘的T字头账户，向来以能够准确判断行情为市场所称道。本周二，从整体来看，T字头账户是净流入的。其中买入最多的是工商银行(601398)，买入4584万元；买入兴业银行(601166)4574万元，买入中国联通(600050)3155万元，买入中国中铁(601390)2571万元，买入复星医药(600196)2177万元，买入华泰股份(600308)2101万元。另外浦发银行(600000)、中金黄金、山东黄金(600547)、烟台万华(600309)、岳阳纸业(600963)等也都是净流入。

　　不过中国南车却成为T字头账户卖出最多的对象，卖出总额超过1亿元。原因很好理解，T字头账户由于资金丰厚，申购新股中签多。

　　游资动作不明显

　　本周二，游资的动作并不明显，而且还以卖出为主，不过数量不大。

　　东吴证券杭州文晖路营业部，被大家称为“敢死队”老大，但本周二却是以卖出为主，净流出超过2600万元；游资云集的国信证券深圳泰然九路营业部，成交总额为2.97亿元，当天净流出 3029万元；而以前十分活跃的银河证券杭州湖墅南路营业部，在本周二交易却异常稀少，甚至不足百万元。

　　QFII有买有卖

　　从QFII云集的两大营业部——中金公司上海淮海中路营业部和申银万国上海新昌路营业部本周二交易数据来看，是有买有卖，整体交易数量不大。

　　卖出最多的是前段时间大举买入的交通银行(601328)，卖出总额超过4000万元；其次是北京银行(601169)，总额为2988万元；中国铁建(601186)也卖出了2379万元。另外，招商银行(600036)、柳化股份(600423)、中国平安(601318)被卖出的数量也较大。

　　不过仍然也有买入，买入最多的是工商银行，总额为3012万元，其次是城投控股(600649)、兴业银行(601166)、张江高科(600895)等。（每日经济新闻 朱秀伟）

　　上证指数暴涨178点 基金连续7日做多

　　转机总发生在绝望时刻。

　　隔夜美国市场金融板块大幅下跌的走势并没有影响到A股市场在20日的表现。当日上证指数在小幅低开后开始出现急速攀升，午后涨幅进一步扩大，尾盘收于2523.28点，上涨178.81点或7.63%。当日深证成指亦大涨567.58点或7.13%，收于8531.15点。

　　在当日强劲的升势中，个股方面出现普涨行情，A股所有板块无一下跌。领涨的券商板块更出现集体涨停的奇观，外贸、地产、有色金属板块的平均涨幅也超过9%。

　　券商板块领涨

　　受“二次发售”和融资融券的消息影响，中信证券(600030)在10点左右率先涨停，海通证券(600837)、国金证券(600109)等9只券商股(包括*ST长运和S前锋)也在上午全部报收涨停，而其他一些参股券商的上市公司也在当日报收涨停，如参股广发证券的辽宁成大(600739)、吉林敖东(000623)和中山公用等。

　　在上周五的证监会吹风会上，监管层表示将结合市场实际情况进一步完善大宗交易机制，例如研究通过券商中介达成交易和引入二次发售机制等。

　　二次发售其实是通过增加流通环节变相将大小非减持的过程拉长从而降低大小非减持速度，减小大小非减持对于市场的冲击力度。

　　如果二次发售成行，这意味着作为中介机构的券商将有望从其中获益。不过，也有市场人士表示，与市场期待已久的融资融券业务类似的是，二次发售给证券行业带来的实际收益要远远小于市场的想像空间。

　　中金公司在证券行业7月月报中指出，“除中信证券(600030)之外的其他5家证券公司股价面临较大下跌压力。”原因是其他5家上市证券公司普遍具有流通盘较小、含有再融资预期的特征，导致估值水平偏高。

　　不过，银河证券在20日午间指出，尽管券商目前仍未摆脱“靠天吃饭”的困境，但其盈利模式出现的多元化在一定程度上增强了券商抵抗市场风险的能力。

　　事实上，在20日上证指数暴涨178点的背景之下，券商股并非唯一的亮点，两市出现了数百家股票涨停，15只认购权证涨幅均超过10%。不少大盘金融股的涨幅也超过了9%。

　　黄金(资讯,行情)分割点后的反弹空间

　　“仿佛一夜之间，所有的利空变成了利好”，深圳深南中路某证券营业部负责人告诉记者。按他的说法，今天交易大厅中的投资者已经沸腾。

　　20日整体暴涨的动因是什么？在专业的投资者眼中，由于8月以来，中国A股下跌加速，多日急跌之后，一次强劲的技术性回调似乎是情理中事。

　　19日收市后，一位深圳私募界人士告诉记者，短短10个月，上证指数已由最高的6124.04点跌至2284.58点，跌幅高达62.70%，已经超过0.618的黄金(资讯,行情)分割线。这一点位理论上已出现大幅反弹的动能。

　　不过，一些投资者则更相信来自消息面的“救市”传闻。

　　这则传闻来自7月底大举减持多只中资股的摩根大通，该投行首席经济学家龚方雄在19日的一份报告中称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总额在2000亿-4000亿元人民币的经济刺激方案，这其中并不包括四川地震的重建支出。这项计划“包括减税和其他稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施”。

　　另外，19日保监会正式出面辟谣，宣布没有要求保险公司做空A股，被市场也解读为监管层强烈“不做空”态度的体现。

　　同样就职于QFII的一位不愿透露姓名的策略分析师对上述经济刺激计划的权威性表示质疑，认为只是学者建言，而海外市场流行的“一揽子”救市方案，中国政府的管理者也没有这方面的先例。

　　然而，市场的疑虑是，如此放量反弹能否持续？

　　来自wind资讯的统计显示，截至上周末，A股静态市盈率为20.59倍。可以比照的是，1996年1月22日和2005年6月3日上证指数在512点和998点低位时，全部A股静态市盈率分别为19.03倍和13.19倍。

　　东方证券的分析师徐一钉认为，由于第三季度和第四季度的业绩让人担忧，最新公布的一些其他国家经济数据不佳，以及美元的反转走势等因素的共同作用，前两次形成的静态市盈率很难成为此轮调整的终点。

　　另一类悲观的理由则是，目前A股3倍左右的市净率PB较之此前最低的1.71倍市净率仍旧有不小差距。

　　不过考虑到服务业比重大幅上升、资产价格和生产资料价格大幅上涨导致账面净资产低估，及净资产回报率提高导致合理PB估值上升等因素，不少市场人士认为A股的平均PB与历史最低水平接轨几乎是不可能到。

　　当然，更多的卖方机构则认为目前市场的反弹有望得以持续，其中最为重要的理由是上市公司今年半年报的业绩并未受到宏观经济增速下滑的影响而明显下降。

　　据天相投资顾问公司统计，截至8月19日，披露半年报的公司共有795家，上半年实现净利润合计1204亿元，较去年同期增长了29.88%；另有392家公司目前公布了上半年业绩预告，上半年创造净利润合计1998亿元，较去年同期增长26.42%。

　　而对于未披露中报也没有发布中期业绩预告的其它公司，天相投资按照行业分析师的预测和今年一季度行业业绩增长情况来测算，全部公司今年上半年净利润同比增速约为25%。

　　基金连续7日净买入

　　和此前几个月的大盘调整相比，近期包括基金在内的整个机构处于净买入状态，而游资和散户则是做空的主力。由Topview提供的数据显示，从8月8日本轮上证指数开始调整至8月18日的7个交易日中，基金出现了连续7天净买入的情形。

　　其中，上证指数下跌超过100点的3个交易日8月8日、11日和18日，基金净买入分别是39.26亿元、56.68亿元和37.04亿元；其他4个交易日中12日和13日基金净买入超过20亿元，14日和15日随着大盘缩量盘整，净买入分别为12.16亿元和9.55亿元。

　　这意味着，在上证指数从2727点一路下挫至2319点的过程中，作为机构主要构成部分的基金却扮演着持续建仓的角色，7个交易日累计净买入202.66亿元。

　　从基金买入品种来看，8月8日、11日和12日，基金选择增仓对象主要是招商银行(600036)、武钢股份(600005)和中国联通(600050)等大盘蓝筹，而基金青睐的板块则主要是金融和煤炭石油板块，其他还包括钢铁、地产和电力板块。

　　值得一提的是，这轮下跌中，以中金淮海路营业部和申万新昌路营业部为代表的QFII资金也呈现了净流入的迹象，而此前较为活跃的一些游资营业部则持保守观望的态势。

　　尽管在8月13日金融板块出现了小幅净流出(2.49亿元)，但基金净流入的总体趋势并未改变；也就在这一天，两家QFII席位资金出现净流出的现象，中信证券、工商银行(601398)和中国石化(600028)均出现净卖出。

　　据此，分析称，“大盘从最初2天的缩量下跌，到如今缩量并连续放出三颗假红十字星，成交量将为300万左右的地量，而基金在4天内净买143.39亿，T类同期也是大幅增仓9.14亿，却并未托起大盘向上，而QFII表现反复，综合来看，机构们虽然不乏大举建仓的动作，但只是以建仓为目的，并不希望拉抬大盘，连续几日十字星就是最好的说明，机构只在低位承接筹码，而不为主动做多。”

　　8月18日，上证指数再次下跌131点，创下了2318点的新低。然而，从Topview的数据来看，当日基金再次扮演了逆市抄底的角色：当天参与交易的59家基金共成交86.9亿元，其中净买入和净卖出的分别为37家和22家；基金总体净买入37.04亿元，资金主要流入金融、钢铁、煤炭、地产和电力5个主要板块。这是从8月8日本轮市场调整中基金出现的连续第7个交易日净买入。

　　相比之下，保险资金在这7个交易日内表现较为温和。除8月18日外，此前的6个交易日中保险资金前4个交易日净买入，后2个交易日净卖出，合计净买入约为8亿元，不过由于18日两个保险席位大幅卖出(超过3亿元)中签的中国南车(601766行情)，使得当日保险资金出现5.59亿元的净卖出。（21世纪经济报道 苏江 王小明）

　　绝地反弹 基金看高2800点

　　“在多重因素的叠加作用下，股市反弹是对价值面的一种强势回归。”昨日，针对沪深两市双双大涨，上投摩根基金公司明确表示：“但是，前期超跌板块的表现相当抢眼。”此外，沪上另有基金经理也表达了类似观点，乐观估计该波反弹能到2800点。不过，对于后市，基金大多还是保持谨慎，普遍认为经济基本面的状况并未得到改变。

　　超跌引发绝地反弹

　　“按照申万行业分类来看，有色金属、房地产及金融行业名列涨幅前三甲，分别上涨8.82%，8.86%和9.09%，其中房地产板块和有色金属板块自年初以来累计跌幅均超过50%。”对此，上投摩根基金认为，超跌反弹是主要因素。“当然，前期市场过度下跌也使得投资人信心低迷到极点，而一份外资行报告中提到中国正在审慎考虑数千亿元的经济刺激方案，成为投资者信心恢复的导火索。”

　　上投摩根另外指出，以国际原油为首的大宗商品价格持续下跌，国家主要领导人多次关注经济增长，以及银行、钢铁等主要行业的业绩增长基本符合预期，而在连续下跌之后，市场整体估值也已经具备了投资价值。同时，多名基金经理对此观点也表示赞同。

　　后市依然谨慎

　　“对于这波反弹，我们乐观看到2800点，不过后市难以反转。”展望后市，沪上一名基金经理依然谨慎。他指出，昨天的大涨是传闻推动，经济基本面没有发生重大变化；经济状况尚未根本扭转，股市也不会反转；即使经济方面有刺激政策出来，也短期无法消除转型期间的阵痛。而从目前来看，PPI、工业增加值、外贸顺差等数据也并不乐观。

　　同样，好买基金研究中心也认为，市场反弹因传闻引发，其高度应视传闻的兑现程度而定，如果利好出现折扣，则市场将冲高回落；宏观经济政策微调的效果还有待进一步检验，下半年A股市场的不确定性没有根本改变，所以今天的上涨依然是超跌反弹；光大、中建等大盘股的IPO已箭在弦上，在大小非问题没有实质性改变的前提下对三季度的A股仍维持相对谨慎的态度。（新闻晨报 李锐）