制度性变革主导“后奥运行情”
http://www.288668.net 日期：2008年08月19日 来源：不详 作者：佚名
盘整四日之后，昨日上证指数又收出一根跌幅达5.34%的中阴线，并再创新低。这让期盼奥运行情的投资者们再度陷入悲伤。如果将奥运作为节点，随着一周后奥运会的结束，后奥运行情又将映入人们视线，奥运会后我们脆弱的A股市场还将面临什么，又将何去何从？
市场反应明显过激
“市场已明显反应过度，但是跌到哪儿，很难预测。”看着昨日A股再度出乎意料的跌幅，南京证券策略研究员周旭开始将市场的转机寄希望于奥运会后相应利好政策的出台。
他所指的利好政策并非近期仅停留在“口惠”阶段的维稳言论，而是能给市场提供大量流动性的实质性利好政策。近期一次次“无力”的维稳，在周旭看来，并没有解决诸如大小非解禁压力对市场冲击等核心问题。
就拿大小非解禁来说，虽然管理层确实在套现上作了一些限制，但被视为“鸡肋”的大宗交易更多地被市场理解为只是设置了一道技术障碍，更有市场人士认为，由于担心“第二把锁”，从中证登日前公布的7月份股改限售股份解禁减持情况来看，小非依然有较高的抛售热情。
“现在是推出融资融券、股指期货这类可以改变现行市场运行制度的创新产品的又一个好时机。”包括周旭以及宏源证券分析师唐永刚在内的分析师们此刻再度把目光齐聚在具备做空机制的创新产品———期指和融资融券上，在他们看来，这也将成为推动A股出现转机或真正止跌的“原动力”，而这也是他们所言的“实质性政策”。
完善内在稳定机制
尽管市场一片低迷，但唐永刚仍寄希望于第四季度的行情。
在唐永刚看来，随着美国PPI指数即将于9月份见顶回落，我们输入型的PPI指数也将在10月-11月回落，随之CPI指数增速也将下降。就此，唐永刚的判断是，随着PPI和CPI的回落，第四季度国内通货膨胀压力的减小将减缓宏调的从紧压力，“据我所知，为了减缓大小非减持压力，有关部门正在研究一种创新的方法鼓励长期投资。”唐永刚透露。
不过他也同时坦言，相比千点时代的A股，如今随着股市与宏观经济以及上市公司关联性的加强，仅靠“口惠”市场根本不可能从低迷中“崛起”，只有出台如千点时“股改”等制度性变革的政策，才能“撬动”市场。
在谈及管理层还将打出何种“救市牌”时，唐永刚猜测，今年6月的中国证监会主席尚福林所提出的“尚四条”中目前尚未落实的两条———“鼓励和引导长期资金入市”以及“逐步完善股票市场的内在稳定机制”，或将成为下一步政策出台的突破口。
市场反应明显过激
“市场已明显反应过度，但是跌到哪儿，很难预测。”看着昨日A股再度出乎意料的跌幅，南京证券策略研究员周旭开始将市场的转机寄希望于奥运会后相应利好政策的出台。
他所指的利好政策并非近期仅停留在“口惠”阶段的维稳言论，而是能给市场提供大量流动性的实质性利好政策。近期一次次“无力”的维稳，在周旭看来，并没有解决诸如大小非解禁压力对市场冲击等核心问题。
就拿大小非解禁来说，虽然管理层确实在套现上作了一些限制，但被视为“鸡肋”的大宗交易更多地被市场理解为只是设置了一道技术障碍，更有市场人士认为，由于担心“第二把锁”，从中证登日前公布的7月份股改限售股份解禁减持情况来看，小非依然有较高的抛售热情。
“现在是推出融资融券、股指期货这类可以改变现行市场运行制度的创新产品的又一个好时机。”包括周旭以及宏源证券分析师唐永刚在内的分析师们此刻再度把目光齐聚在具备做空机制的创新产品———期指和融资融券上，在他们看来，这也将成为推动A股出现转机或真正止跌的“原动力”，而这也是他们所言的“实质性政策”。
完善内在稳定机制
尽管市场一片低迷，但唐永刚仍寄希望于第四季度的行情。
在唐永刚看来，随着美国PPI指数即将于9月份见顶回落，我们输入型的PPI指数也将在10月-11月回落，随之CPI指数增速也将下降。就此，唐永刚的判断是，随着PPI和CPI的回落，第四季度国内通货膨胀压力的减小将减缓宏调的从紧压力，“据我所知，为了减缓大小非减持压力，有关部门正在研究一种创新的方法鼓励长期投资。”唐永刚透露。
不过他也同时坦言，相比千点时代的A股，如今随着股市与宏观经济以及上市公司关联性的加强，仅靠“口惠”市场根本不可能从低迷中“崛起”，只有出台如千点时“股改”等制度性变革的政策，才能“撬动”市场。
在谈及管理层还将打出何种“救市牌”时，唐永刚猜测，今年6月的中国证监会主席尚福林所提出的“尚四条”中目前尚未落实的两条———“鼓励和引导长期资金入市”以及“逐步完善股票市场的内在稳定机制”，或将成为下一步政策出台的突破口。
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