横盘整理后会不会大幅下跌？

       提要：连续两天上涨后，2800点以上仍然有新的套利多头不断进场，表明短线套利者认可2800点附近为底部区域，套利多头力量比较强大。在强大的套利多头推动下，行情向上发展将打破下跌趋势，然后得到趋势投机者空翻多的支持进一步向上拓展空间，本轮反弹行情的高度比较乐观。

　　大宗交易市场成交量持续低迷，周一深市有两只股票共1300余万的成交额，沪市1只股票3400余万成交额，皆远远低于1个月前日均近亿元的成交量。大宗交易量减少表明大小非减持意愿较弱，从估值的角度看市场处于阶段性底部区域，至于这个阶段性底部能不能变成长期底部，取决于宏观经济的走向。市场人士普遍认为，目前宏观经济已经走进下降通道，如果未来经济情况证明这一判断是正确的，那么股市中期前景不容乐观。
　　短期内，在大幅下跌后部份股票估值优势显现、维稳政策暖风频吹、利好政策有望陆续出台的情况下，投资人情绪指数在缓慢回升中，技术派人士从技术分析的角度指出头肩底正在形成，从另一角度验证了投资人情绪"探底--回升--再探底--二次回升"的事实。

　　长线投资人预期和行为的信息基础是宏观经济面和上市公司基本面。基本面，当前GDP增速处于正常区间；上市公司方面，当前沪市静态平均市盈率21倍，部份个股有了较好的安全边际。信息表明当前市场已经有了一定的投资价值，大部份长线投资人将暂停减仓行为转入观望，比较乐观的长线投资人可能开始试探性建仓。这样看来，长线交易行为多头可能仅仅占有微弱优势，长线行为对市场走势的影响较小，短期内的市场走向由短线投机行为决定，因此，市场情绪仍然是短期内起决定作用的因素。

　　连续两天大涨后，周二大盘全天横盘整理，波幅有限，市场走势反映的是怎样的投机性绪呢？从趋势投机者和套利投机者两个方面解读：

　　在市场可能形成头肩底的情况下，一路做空的趋势空头已心有顾虑，大多数趋势空头转入观望，是此前两个交易日抛压减轻的直接原因。在新的趋势形成之前，预计短线趋势投机行为多空基本平衡。

　　套利者2600点附近逢低进场推动大市止跌回升，近日连续大涨后，低位进场的套利多头有了浮盈，部份套利多头兑现浮盈是周二盘中的做空力量。在部份套利多头获利了结的情况下，新的套利多头进场做多，多空力量基本平衡，因而大市周二横盘整理。这里，大家要重视一个积极的信号：连续两天上涨后，2800点以上仍然有新的套利多头不断进场，表明短线套利者认可2800点附近为底部区域，套利多头力量比较强大。在强大的套利多头推动下，行情向上发展将打破下跌趋势，然后得到趋势投机者空翻多的支持进一步向上拓展空间，因此，笔者对本轮反弹行情的高度比较乐观。